大宗商品走勢的問題，透過圖書和論文來找解法和答案更準確安心。 我們找到下列問答集和資訊懶人包

大宗商品投資寶典

為了解決大宗商品走勢的問題，作者歐立奇 等 這樣論述：

《大宗商品投資寶典》是一本炒大宗商品的實用工具書，本書以銅、天然氣、大豆、棉花、糖為例，全面透徹地介紹了大宗商品投資的專業技巧，力求揭開大宗商品漲跌背後的真實面目。讓新手能夠快速入門，從入門到精通。本書按照趨勢、技巧、心態的知識體系介紹大宗商品相關專業知識，全書共7部分18章。第1部分介紹大宗商品投資基礎知識，本書第2-4部分著重講消息面對趨勢的影響（包括會議與政策；數據統計與發布；以及國際局勢變化），本書特別對USDA月報、EIA、API報告、非農、降息、降准、QE、美聯儲政策等與市場非常緊密消息面解讀非常仔細，緊扣市場脈搏、更加與時俱進。本書第5-6部分講對技術面的分析。包括K線、均線、M

ACD、趨勢線、黃金分割等等指標。”工欲善其事，必先利其器」。本書深入分析大宗商品投資操盤技巧以及大宗商品漲跌背後的秘密。投資者熟練掌握這些經典技術指標後，才能在大宗商品市場上風生水起。第7部分屬於大宗商品投資的執行面，分別從作單原則、投資心理學、交易系統、投資者的心理誤區和常見投資問題等角度闡述交易成功的終極法寶。本書通篇都是對話式結構，通過小白與大鳥的趣味情景對話形式，用超過200個真實案例、漫畫來組織講解大宗商品投資技巧，語言生動直白，把復雜的問題簡單化。讓讀者容易理解大宗商品投資過程中蘊藏的大智慧。歐立奇，國際商業機器有限公司大中華區高級軟件工程師，從事多年金融行業軟件產品開發工作，精

通大宗商品、股票、期貨和外匯的買賣和運作流程，運用大數據、雲計算分析軟件成功分析多起全球重要的政策與會議、歐美數據統計、地緣局勢以及國際大事對大宗商品後期走勢的影響，並作出了精准的預測。王曉功，西安交通大學工商管理碩士，長安銀行西安曲江新區支行副行長。主管風險管理和授信評審工作，具有國有大型商業銀行多年評級授信管理工作經驗，20年大宗商品投資經驗並擔任高級策略顧問。陸益蘭——網名：陸秋曉，高級金融分析師，中金在線、新浪財經、騰迅財經等知名財經網站資深博主、撰稿人。對國內外大宗商品、貴金屬、外匯等主流交易方式有著深刻的理解，對中短期大宗商品趨勢行情分析方面造詣尤為深湛。形成自己獨特的操作手法和穩

中求勝的操作理念，並創造1年翻倉14倍的優異戰績。常年活躍在國內及海外各大金融講壇，深為投資者喜愛。 第1部分：大宗商品投資基礎知識第1章 大宗商品投資的渠道與特色 11.1 【什麽是大宗商品】 11.2 【中國股市與大宗商品投資的區別】 11.3 【現貨與期貨的區別】 31.4 【大宗商品投資的渠道】 41.4.1 大宗商品外盤投資 41.4.1.1 ECN與MM的區別 41.4.1.2 可以選擇的投資產品 71.4.2 大宗商品內盤投資 81.5 【大宗商品投資模擬盤】 101.5.1 MT4軟件下載安裝 101.5.2 開設新的模擬賬戶 101.5.3 下單 111.

5.4 「手」的概念 111.5.5 如何計算獲利/虧損 121.5.6 平倉 131.5.7 止損和獲利 13第2章 影響大宗商品價格漲跌的幾大因素 142.1 【大宗商品供需影響】 142.1.1 2014年9月原油暴跌事件 142.1.2 頁岩油技術的突破 152.1.3 中國和日本的大宗商品需求 172.2 【美元走勢影響】 182.2.1 美元走勢對大宗商品的影響 182.2.2 影響美元走勢的因素 192.3 【區域經濟走勢影響】 192.3.1 區域經濟對大宗商品的影響 192.3.2 影響區域貨幣走勢的因素 20第3章 如何才能做好大宗商品交易：消息面與技術面 213.1 【消

息面】 213.1.1 大宗商品投資的消息面關注點有哪些 213.1.2 消息面從哪里獲得 223.2 【技術面】 22第2部分：消息面之「供需影響」第4章 金屬銅的供需影響 234.1 【銅礦企業的減產/增產計划】 244.2 【銅出產國遭遇地震對銅價的影響】 264.3 【銅出產國罷工事件】 294.3.1 銅出產國罷工開始 294.3.2 銅出產國罷工結束 31第5章 天然氣的供需影響 345.1 【美國當周EIA天然氣庫存報告】 345.1.1 常見參數 345.1.2 EIA定義 345.1.3 EIA報告對天然氣價格的影響 355.2 【天氣預報對天然氣價格影響】 38第6章 大豆

的供需影響 396.1 【USDA大豆種植面積報告】 396.2 【USDA大豆月度供需報告】 416.3 【大豆進口國變化進口量】 43第7章 棉花的供需影響 467.1 【USDA棉花月度供需報告】 467.2 【USDA棉花種植意向報告】 487.3 【USDA棉花種植面積報告】 49第3部分：消息面之「會議與政策」第8章 美聯儲會議與政策 518.1 【美聯儲的目標】 518.1.1 美聯儲的定義 518.1.2 美聯儲和中國人民銀行的區別 518.2 【鷹派與鴿派】 538.2.1 FOMC（美聯儲聯邦公開市場委員會） 538.2.2 鷹派和鴿派的區別 538.3 【美聯儲利率決議會

議】 548.3.1 會議時間表 548.3.2 會議輸出結果 558.4 【降息】 558.4.1 降息的目的 558.4.2 美聯儲降息對天然氣、銅價格的影響 568.5 【加息】 588.5.1 加息的目的 588.5.2 美聯儲加息對天然氣、銅價格的影響 588.6 【利率維持不變】 648.7 【QE】 668.7.1 QE的概念 668.7.2 實行QE 678.7.3 退出QE 688.8 【扭轉操作（OT）】 73第4部分：消息面之「數據統計與發布」第9章 美國數據統計面 769.1 【數據統計面列表】 769.2 【美國GDP報告】 769.2.1 常見參數 769.2.2

GDP概念 779.2.3 GDP數據意義 779.2.4 GDP公布方式 779.2.5 GDP季調的概念 799.2.6 GDP對大宗商品的影響 799.3 【非農就業報告】 819.3.1 常見參數 819.3.2 非農定義 829.3.3 非農報告對大宗商品的影響 83第10章 歐洲/亞洲數據統計 8610.1 【中國經濟數據】 8610.1.1 中國GDP 8610.1.2 中國央行降息 9010.1.3 人民幣貶值 9210.1.4 中國PMI公布 9510.2 【歐元區經濟數據】 9610.3 【日本經濟數據】 99第5部分：指標的神奇應用第11章 均線密碼 10211.1 【均

線的概念】 10211.2 【指數平均加權均線（EMA）】 10311.2.1 均線與加權平均的區別 10311.2.2 EMA的優化 10411.3 【均線的作用】 10411.3.1 「勢」的概念 10511.3.2 如何確立趨勢 10511.3.3 均線的壓力與支撐作用 10711.3.4 合久必分，分久必合 10811.4 【均線實戰做多技巧】 10911.4.1 黃金交叉和銀山谷 10911.4.2 金山谷 11111.4.3 首次黏合向上發散形和再次黏合向上發散形 11311.4.4 加速下跌和蛟龍出海 11411.5 【均線實戰做空技巧】 11611.5.1 死亡交叉和死亡谷 1

1611.5.2 首次黏合向下發散形和再次黏合向下發散形 11811.5.3 加速上漲和斷頭鍘刀 120第12章 K線玄機 12212.1 【由少數幾根K線組成的反轉形態】 12312.1.1 錘子線 12412.1.2 流星（射擊之星） 12512.1.3 早晨之星（啟明星） 12712.1.4 黃昏之星 12912.1.5 傾盆大雨 13012.1.6 旭日東升 13112.1.7 平頂 13212.1.8 平底 13312.1.9 穿頭破腳 13512.1.10 紅三兵 13712.1.11 三只烏鴉 13812.2 【由多根K線組成的反轉形態】 14012.2.1 頭肩頂（底） 140

12.2.1.1 頭肩頂 14012.2.1.2 頭肩底 14212.2.2 三重頂（底） 14412.2.3 雙重頂（底） 14512.3 【K線常見經驗】 14812.3.1 小周期與大周期 14812.3.2 K線越多越有效 14912.3.3 如何看待成交量 14912.3.4 如何看待機構操縱大宗商品走勢 15012.3.5 如何看待K線與趨勢的關系 150第13章 MACD 15213.1 【MACD概念】 15213.2 【MACD金叉/死叉】 15313.2.1 交叉的概念 15313.2.2 MACD交叉參數的選擇 15413.2.3 DIFF和DEA形成金叉 15413.2

.3.1 0軸線上方金叉買入法 15513.2.3.2 0軸線下方金叉買入法 15613.2.4 DIFF和DEA二次金叉 15713.2.5 DIFF和DEA形成死叉 15813.2.5.1 0軸線下方死叉賣出法 15913.2.5.2 0軸線上方死叉賣出法 16013.3 【MACD糾纏】 16113.4 【MACD背離】 16413.4.1 DIFF頂背離 16513.4.2 DIFF底背離 16713.5 【趨勢逆轉規律總結】 169第6部分：點位的精准計算第14章 入場點 17114.1 【黃金分割點】 17214.1.1 黃金分割線的概念 17214.1.2 黃金分割線中的壓力位與

支撐位 17214.1.3 確定趨勢結束 17314.1.4 高點與低點 17314.1.5 壓力位往往是一個區域 17414.1.6 關鍵趨勢轉折點 17514.1.7 盡量選擇大周期 17714.1.8 壓力位和支撐位互相轉化 17714.2 【盤整形態上下邊】 17914.2.1 三角形盤整 17914.2.1.1 對稱三角形 17914.2.1.2 上升三角形 18214.2.1.3 下降三角形 18414.2.2 箱形盤整 18514.2.3 旗形盤整 18714.2.3.1 上升旗形 18714.2.3.2 下降旗形 18814.3 【整數位】 18914.4 【時間框架體系】 1

9114.4.1 多重時間框架分析 19114.4.2 選擇哪一時間框架交易 19514.4.3 多重時間框架案例分析——灰姑娘的故事 19614.4.4 多重時間框架的幾個注意要點 19914.5 【消息面結合技術面選擇入場點】 20114.5.1 方向性交易 20114.5.2 非方向性交易 205第15章 出場點與止損點 20715.1 【迪納波利的點位公式】 20715.2 【止損點】 209第7部分：執行面第16章 做單原則 21116.1 【趨勢分析案例】 21216.1.1 2014年1月13日到2014年2月26日的原油走勢 21216.1.2 2013年12月30日後的原油走

勢 21416.2 【控制倉位】 21716.2.1 控制倉位的意義 21716.2.2 控制倉位的原則 21816.3 【耐心拿單】 21916.3.1 等待機會 21916.3.2 敢於拿單 219第17章 投資心理學 22317.1 【投資者常見的心理誤區】 22317.1.1 盲目跟風 22417.1.2 舉棋不定 22517.1.3 欲望無止境 22517.1.4 把金融市場當賭場 226 本書以基礎原材料（銅、鈀金、鉑金等）、能源商品（原油、天然氣等）和農副產品（大豆、棉花、玉米等）為例，全面、透徹地介紹了大宗商品投資的專業技巧，力求揭開大宗商品價格漲跌背后的真

實面目。

大宗商品走勢進入發燒排行的影片

增強型臺灣50 ETF之建構

為了解決大宗商品走勢的問題，作者何孟娟 這樣論述：

本研究旨在構建一個以追蹤臺灣50 ETF為目標的投資組合，探討臺灣50 ETF成分股票，經過精緻化的萃取精華過程，是否能夠達到超越本體的優化效果。首先透過2012年到2021年十年期的歷史資料，做為策略投資的樣本，進行測試分析，將每季臺灣50成份股的表現，依據不同選股策略的條件下做排序，以篩選出表現出色的個股，組成新的投資組合。 根據實證結果顯示，成份股數量縮減時報酬的表現，在股市呈現上漲走勢時表現更佳。如預期臺灣的證券市場長期走勢呈上漲趨勢，利用市值加權的權重比例，無論在哪一種投資組合策略的情況下，都能擁有穩定的超額收益，長期持有能提供投資人高於臺灣50 ETF的投資報酬。對

於主要操作價差波動獲利的投機者，也有比臺灣50 ETF更大的空間。

下一個失落十年投資之道：了解景氣循環特性，靠自己賺退休金

為了解決大宗商品走勢的問題，作者馬丁．普林、 喬．特納、湯姆．柯帕斯 這樣論述：

　　逢低買進並長期持有，從此便能安享豐厚獲利？　　小心！未來十年，全球股市波動更甚以往，你的投資策略得跟著變！ 　　獲《巴隆週刊》（Barron's）譽為「分析師中的分析師」的馬丁．普林，與兩位資深投資組合經理人特納及柯帕斯，在本書中提出確鑿的證據證明，景氣已步入長期空頭，且將可能持續至2022年！未來十年，股市整體報酬將微不足道，期間更將出現數次劇烈的週期波動。 　　在股市長期空頭期間，大宗商品價格長期趨升，促使通膨升溫。若想在長期空頭市場中投資成功，必須拋棄在長期多頭市場中行之有效的買進持有、指數化以及被動資產配置等操作方式。想在長期空頭市場中增進財富，得奉行較積極的行動方案。 　　駕馭這

種週期波動的關鍵在於，適當運用景氣循環預測工具與法則。一如季節交替，經濟也有一定的運行時序。過去150年的經濟與金融歷史，顯示景氣循環與股票、債券及對通膨敏感的資產向來有某種可靠的順序關係，了解這種關係對投資人是有益的。只要掌握有關景氣循環、長期趨勢，以及適時調整資產配置的知識，投資人有可能以較低的風險，創造較高的報酬，並獲得至為寶貴的安詳心境。 本書優勢 　　了解趨勢，做好準備：作者從經濟循環波動著手，剖析何以未來景氣將面臨長達十年空頭，讓你預知趨勢，做好準備。 　　借鏡歷史，擬定策略：景氣循環就像季節更迭一樣有時序，投資人可以利用債市、股市及大宗商品順序起伏的知識，建立一個金融市場路線圖。

　　弄懂原理，受用一生：對處於不同人生階段的投資人來說，弄懂經濟循環原理，將能避免跟著短線行情起舞，真正從長線投資中獲利。 作者簡介 馬丁．普林（Martin J. Pring） 　　是普林特納資本集團（Pring Turner Capital Group）投資長暨策略師，獲《巴隆週刊》（Barron's）譽為「分析師中的分析師」，著有多本暢銷書，包括《全天候投資人》（The All-Season Investor）、《積極資產配置指南》（The Investor's Guide to Active Asset Allocation）及《技術分析精論》（Technical Analysis

Explained）。 喬．特納（Joe D. Turner）＆湯姆．柯帕斯（Tom J. Kopas） 　　普林特納資本集團董事暨投資組合經理人，將負責管理預定2013年初推出的普林特納道瓊景氣循環ETF（股票代碼DBIZ）。普林特納資本集團是一家資金管理公司，致力奉行本書闡述的景氣循環投資策略。 譯者簡介 許瑞宋 　　《哈佛商業評論》與葛洛斯投資展望特約譯者，曾從事新聞編譯、證券研究與財務審計工作。2011年獲第一屆林語堂文學翻譯獎。 　　譯有《財經詞彙一本就搞定》、《如何評價一支股票》、《肯恩費雪教你破除50個投資迷思》及《未來，你一定要知道的100個超級趨勢》等書。（suisung@k

imo.com） 前言　準備好迎接下一個失落十年了嗎？ 第一章　我們面臨下一個失落十年的原因經濟毒瘤愈大，復原時間需愈長科技熱與房市熱，本次長期空頭的元兇資本錯置，同樣發生在政府部門問題不難解決，只是需要決心漫漫長路何時盡？讓新技術告訴你 第二章　股市有什麼長期趨勢？為何要關心？4-5年成一週期，4-5週期為長期趨勢觀察實質股價，長期趨勢才有意義多頭，屢創新高；空頭，頻頻破底 第三章　股價長期趨勢由什麼力量促成？轉折點出現在什麼情況下？投資人心理，助長熱潮也掩蓋了惡行極端本益比，反映轉向時機時間夠久，股市才能完成打底趨勢轉折，還可看大宗商品價格 第四章　通膨，通膨，通膨！大宗商品早已進入長期

多頭新興經濟體需求與量化寬鬆通膨，財富的隱性稅大宗商品走勢「正值壯年」能源、金屬、採礦、農業及林業是較好標的 第五章　注意！利率可能轉升債券的美好長期多頭要結束了通膨高漲會導致利率上升殖利率何時轉升？可看三指標從大宗商品∕公債比率觀察通膨訊號保持高度警惕並做好準備 第六章　景氣循環有什麼特性？對我有何幫助？景氣一如四季，有著季節更替經濟指標會透露轉折訊息掌握循環特性等於掌握進退時機 第七章　以景氣循環引導債券、股票與大宗商品投資順著季節耕耘，獲利更容易景氣循環六階段，資產表現各不同調整資產配置得循序漸進 第八章　利用容易追蹤的指標，辨識景氣階段辨識景氣階段的好用小抄掌握強勢類股，投資績效再提升

第九章　投資要成功，風險控管是關鍵不必做對許多事，但要避免犯大錯把握中期波動，增進獲利優質標的如何挑？檢視管理及營運表現技術多一層，保險多一環 第十章　自己來，還是委託投資經理人？擺脫情緒，才有辦法保護自己當名好客戶是需要學習的 結論 附錄A　股市長期轉折點的跡象附錄B　大宗商品長期多頭市場觀測附錄C　股票長期空頭的全球現象附錄D　景氣循環中的資產配置調整 前言 準備好迎接下一個失落十年了嗎？ 　　啊，那些往日的美好時光！還記得1990年代，在強勁的股票多頭市場走到後期時，投資是多麼輕鬆又歡樂嗎？從1995到1999年，標準普爾500指數年年大漲，分別帶給投資人38%、23%、33%、29

%及21%的年度報酬。這種報酬有多豐厚？假設你在1995年1月1日投入100萬美元，至世紀末，你將擁有近350萬美元。即使如此，標準普爾500指數的績效，比起以科技股為主的納斯達克指數（Nasdaq），仍相形見絀─光是1999年，納斯達克指數就勁漲85%。美股10年、15年以至20年的年均報酬率，高達15%左右。那時候，投資決策非常簡單：投資人只需要買一張票，搭上節節攀升的股市列車即可。當時深植人心的投資箴言是：逢低買進，長期持有，盈利便能持續增加。 　　股市18年間累積的驚人漲幅，令許多人堅信股票是穩賺不賠的投資。人人皆是投資天才，一有機會就自吹自擂：在高爾夫球場上，在辦公室茶水間，甚至是在

感恩節家庭聚餐時。玩當沖（當日買賣）成了許多人的職業─相對於乏味的專業工作，買賣股票有趣多了，而且收入比一般律師更好。即使是最保守的投資人，也被貪婪的風氣感染，拋開了厭惡風險的傾向，加入股市狂歡派對。接著，有些事發生了。隨著世界進入新的千禧年，投資環境劇變。1960年代末以來投資人不曾經歷的長期空頭市場出現了。投資世界根深柢固的法則驟然失效，建構投資組合變得遠比以前困難。 　　新世紀頭十年過去後，許多投資人與財經媒體人士發現股市不升反跌，因此將這段時間稱為「失落的十年」。事實上，2000年1月至2009年12月的股市績效，是股市歷史上表現最差的十年之一。期間兩次跌幅逾50%的空頭走勢，令奉行買

進持有策略的投資人沮喪不已：十年間連股息在內，投資股市必須承受9%的損失。投資人被迫面對新的冷酷現實，不再奢望股市每年帶來兩位數的報酬率。散戶辭去正職玩當沖的故事，早已不復聽聞─在2012年，多數人能有一份正職工作，就已心滿意足。過去一度可靠的投資選擇各有問題，投資人對它們有疑慮是合理的。房地產迷思已徹底破滅：房價並非只升不跌，投資房地產的風險一點也不低。儲蓄帳戶的利率已降至接近零，扣除通膨與賦稅，實質報酬是負數。公債殖利率跌至這一代人不曾見過的低點，報酬潛力極低，未來利率若上升，投資人恐將損失本金。沒錯，自2000年起，對多數投資人來說，投資市場真的是遍佈地雷。回顧這十年，投資人一開始是極度

樂觀，信心滿滿，但十年過去後卻是滿懷焦慮與恐懼，對未來的期望也已變得現實許多。 　　為了進一步說明我們的論點，我們來看看一對夫婦的退休計畫，以及他們的期望自2000年以來如何改變。2000年，史密斯先生62歲，因為累積了可觀的儲蓄，決定與太太一起退休。他們參考歷史數據，決定配置100萬美元在股票上，買進一檔被動管理的指數基金。當時標準普爾500指數過去25年年均報酬逾17%，自1900年以來的年均報酬則約為10%。史密斯夫婦心想，股市每年只需要有10%的報酬，他們花費一半，還有一半可以留在股市繼續賺錢。這計畫看來很明智：他們的養老金可以繼續成長，未來甚至可以因應通膨，提供更高的生活費。史密斯夫

婦打算每年拿走5萬美元（每季1.25萬），作為自己的部分生活費。在2000年，這計畫似乎合情合理─史密斯夫婦並不貪心，至少他們認為自己的假設與期望是合理的。退休12年後（踏入2012年），史密斯先生74歲，圖I-1顯示他們的100萬美元儲蓄金這12年來的情況。 　　因為股市經歷了整體虧損的「失落十年」，加上持續提取生活費，史密斯夫婦退休12年後，原本100萬美元的投資組合，只剩下330,225美元。他們還能靠這投資組合提供生活費多久？倘若如本書所言，股市面臨又一個失落十年，史密斯夫婦該怎麼辦？他們什麼時候會用完所有退休金？我們將在本書中不時以史密斯夫婦為例，說明投資人面對的金融環境，並建議積極

的方案，幫助投資人在接下來的又一個失落十年，克服重重困難，保護並增進自己的財富。 　　超長期而言，股市確實會上漲，但長期空頭市場也是現實的一部分。這種股市整體低迷的危險時期，可以持續20年或更久。你的投資生涯，有多少個20年？史密斯夫婦可以靠買進持有被動管理的指數基金，度過又一個失落十年嗎？再過十年，史密斯先生已經八十多歲，他必定非常期待股市展開新的長期多頭走勢。問題是：到那時候，史密斯夫婦還有餘錢可以投資嗎？ 　　我們想說的是，投資人若想成功，不能不了解自己身處怎樣的經濟環境。股市目前是處於長期多頭還是長期空頭？我們知道，在長期多頭市場（如1982至2000年），投資是很容易的事，買進持有即

可。但是，長期空頭完全是另一回事，期間會有很多週期性漲跌。若想在長期空頭市場中投資成功，你必須非常努力，掌握正確的工具，並且以較靈活的方式操作。我們希望藉由本書，充分闡述相關方法，幫助你成功駕馭下一個失落十年。 　　好消息是，在股市處於長期空頭走勢期間，投資人仍有可能增進財富，只是首先必須拋棄在長期多頭市場中行之有效的操作方式，比如買進持有、指數化以及被動資產配置等。在艱難的長期空頭環境下，同樣的靜態操作方式將產生非常不理想的績效。想在長期空頭市場中增進財富，得奉行比較積極的行動方案。即使在這種整體不利的艱難時期，股市還是有投資良機可以把握：長期空頭市場中，也可能會有持續兩至三年的週期升勢。而

週期升勢之後便是週期跌勢，屆時投資人就必須應用審慎管理風險的技術，保護投資組合的價值，留住在先前升勢中辛苦賺得的利潤。駕馭這種週期波動的關鍵在於，適當運用景氣循環預測工具與法則。過去150年的經濟與金融歷史顯示，金融市場與經濟活動之間，有某種合理的關係。一如季節交替，經濟也有一定的運行時序。 　　辨識這種「金融季節」，並正確應用適當的資產配置方法，向來有助提升投資報酬。事實上，景氣循環與股票、債券及對通膨敏感的資產向來有某種可靠的順序關係，了解這種關係對投資人是有益的。只要掌握有關景氣循環、長期趨勢，以及適時調整資產配置的知識，投資人有可能以較低的風險，創造較高的報酬，並獲得至為寶貴的安詳心境

。 　　有些人認為，看一本書之前，最好先認識一下作者，以便了解作者的潛在偏見與觀點。本書由馬丁．普林（Martin Pring）、喬．特納（Joe Turner）及湯姆．柯帕斯（Tom Kopas）合著，三人的金融市場經驗加起來超過110年。我們的副投資組合經理人吉姆．柯帕斯（Jim Kopas）對本書也有重大貢獻，他幫助我們做了周全的研究，包辦了許多編輯與數位製作工夫。 　　數十年來，我們的資金管理公司成功運用本書闡述的投資策略，創造出穩健的投資報酬率。此一投資方法的獨特之處在於它是多方位的，包含基本面、技術面與景氣循環分析的要素。我們之所以用這種多方位的方式管理投資組合，是因為我們首要的目

標是審慎管控風險。事實上，在我們公司，我們自我規管的「神祕法則」是：「我們不知道。」我們不知道未來將發生什麼事。沒有人知道。但是，面對未知的未來，我們今天就必須做決定，並在一段時間之後帶給客戶滿意的績效。這就是為何我們仰賴景氣循環週而復始的特質，而且非常重視風險管理的原因。 　　基本分析（品質、價值、收益）、技術分析（趨勢分析、市場氣氛、貨幣政策），以及景氣循環分析（經濟轉折點），確實有助投資人趨吉避凶。我們視這些要素為一層層的投資組合風險管理，因為我們無法知道未來將發生什麼事。但是，若能選用合適的工具組合，是有可能降低風險，提高報酬的。 　　至於我們的風格，我們不玩當沖，不做高頻交易（hig

h-frequency trading），但我們也不是「買進持有」的類型。我們的資產配置方式，並非像多數投資顧問那麼被動；我們採用一種機動做法，主要考慮典型的四至五年經濟週期走到哪一階段。資產配置的調整，必須逐漸且有條不紊地完成。市場環境改變，我們也跟著改變。我們觀察市場與經濟，判斷各類資產的風險與報酬，據此決定資產配置，這是我們與眾不同之處。 　　傳統觀念認為，你可以根據自己的年齡，決定投資組合的資產配置；例如你若是35歲，照理說應該可以承受較高風險，因為即使出現損失，你還有很長時間可以弭平虧損。我們則認為，無論你是35、55或75歲，在股市即將進入空頭走勢時，你都一定不想持有大筆股票。年輕

、有時間弭平損失，不代表需要先承受虧損。景氣循環相關的多空走勢，以及長期的多空走勢，對各種年齡的投資人是一視同仁的。 　　我們認真研究歷史，吸取昔日長期空頭市場的教訓。這些教訓有助你為未來做好準備。那麼，未來將會怎樣？基於對歷史上長期空頭市場的廣泛研究，我們強烈認為投資人應為股市的下一個「失落十年」做好準備，準備好面對衰退更頻繁、復甦較短較疲軟的十年。事實上，未來十年甚至將比過去十年更艱難，因為我們將面對一項新威脅─通貨膨脹！ 　　由於債台高築衍生的緊縮壓力（詳見第三章），通膨估計不會立即高漲。但是，我們覺得政府政策傾向將很大一部分債務貨幣化─政客減輕國家債務負擔最容易的方法，是大量印鈔，推高

通膨。一次大戰之後，威瑪共和時期的德國狂印鈔票數年，結果物價瘋漲，紙幣基本上變得毫無價值。我們當然不是預測我們將經歷這種極端情況，但我們必須注意到，通膨是一種隱性稅，懲罰儲蓄者，並且可能重創退休者的生計。通膨是投資人的敵人，但自1970年代與1980年代初以來，我們一直不必真正面對此一敵人。如今我們已對通膨提高警惕。 　　你準備好迎接這種新挑戰了嗎？如果在股市長期空頭未完之際，債市進入新的長期空頭走勢，你該怎麼辦？如果通膨與利率未來十年上升，債券的投資報酬，可能一如過去十年的股票那麼慘淡。如果股市與債市均將面對劇烈震盪、非常艱難的環境，你該怎麼辦？你該如何做好充分準備？你將成為市場力量的受害者

，還是充滿力量，能駕馭投資績效的人？ 　　看完本書時，你將能掌握關鍵的工具與技術，有能力在下一個失落十年處理種種投資問題。我們會說明你可以如何執行兩套操作方案：一套務求於週期空頭市場保護資產，一套旨在週期多頭市場增進財富。我們將解釋如何運用關鍵的風險管理工具，在經歷好壞週期時，先求保護財產，再求增進財富。我們也提供詳細的附錄，幫助讀者深入了解關鍵課題。此外，我們將在公司網站（www.pringturner.com）上，定期更新我們的觀點，提供最新圖表。此外，我們也透過www.mhprofessional.com/mediacenter/提供大量相關資料，包括本書所有圖表的彩色版本，有用的連結，

以及一段講述景氣循環投資法的影片。無論你是金融專業人士還是散戶，本書都是一本寶貴的實務指南，能助你安度下一個失落十年，並取得可觀的投資績效。

民眾商業養老保險需求探討-以中國福建地區為例

為了解決大宗商品走勢的問題，作者吳欣怡 這樣論述：

目前，中国大陆人口結構已呈老年狀態，且即將步入“高齡社會”。在人口高龄化问题日益严峻的背景下，由于目前社會保險與企業年金的保障水平不足，加之隨著經濟發展，民眾風險管理意識提升，民众對於養老商品、服务需求提升，商業養老保險成爲中國大陸現有養老保障體系中重要的補充力量。本研究通過發放問卷的方式探求中國大陸福建地區民眾商業養老保險需求的影響因素，根據所回收的567份有效問卷分析發現，影響福建地區民眾商業養老保險購買意願的因素很多，其中年齡因素、商業養老保險的認知、預繳費用、購買經驗，養老方式、周圍親友的參保經驗、保險公司的產品宣傳以及政府的宣傳對民眾的購買意願有非常顯著的影響；身體健康狀況、婚姻狀

況與子女數量對民眾的購買意願有顯著的影響。最後，本研究根據問卷分析結果從政府、保險公司、消費者這三個層面出發，分別提出具有針對性建議。