全聯集團股票的問題，透過圖書和論文來找解法和答案更準確安心。我們找到下列問答集和資訊懶人包

Q: 為了解決全聯集團股票的問題，作者田質涵這樣論述

過去探討台灣集團與非集團企業的研究，多數在分析集團企業的公司治理與 公司績效的關聯性，對於企業型態與風險之關聯性研究相對較少。集團企業是台 灣常見的企業組織型態，而企業風險是市場投資人評估標的物之重

書中字有黃金屋工業和商業黃頁資訊網論文書籍站全聯集團股票

全聯集團股票的問題，我們搜遍了碩博士論文和台灣出版的書籍，推薦黃日燦寫的黃日燦看併購Ⅱ：台灣產業轉型升級的關鍵和[美]彼得·林奇的戰勝華爾街都可以從中找到所需的評價。

這兩本書分別來自經濟日報和機械工業所出版。

國立高雄科技大學財富與稅務管理系汪青萍所指導李俊麟的公司治理、高階經理人薪酬對經營績效之影響（2018），提出全聯集團股票關鍵因素是什麼，來自於公司治理、股權結構、董事會組成、高階經理人薪酬、經營績效。

而第二篇論文國立高雄科技大學資訊管理系徐淑芳所指導田質涵的探討企業型態與風險關聯性：台灣集團與非集團企業之分析（2018），提出因為有集團企業、公司風險、縱橫迴歸、機構法人持股比率的重點而找出了全聯集團股票的解答。

全聯集團股票

黃日燦看併購Ⅱ：台灣產業轉型升級的關鍵
為了解決全聯集團股票的問題，作者[美]彼得·林奇 這樣論述
為了解決全聯集團股票的問題，作者田質涵 這樣論述

黃日燦看併購Ⅱ：台灣產業轉型升級的關鍵

為了解決全聯集團股票的問題，作者黃日燦這樣論述：

　　★想精研併購案例，一定要看！想了解併購眉角，更是要看！　　★哈佛法學博士從實務面、法律面，採說故事的方式，讓你看懂傳產、科技、電信、金融、陸資與私募股權基金一場場精采的併購大事件，每個案例還附有「私房微言」心得分享，是企業經營最佳參考書。　　過去，台灣企業擅於生產管理，以成本掛帥，靠價格取勝；現在，受到中國與其他新興國家崛起的推擠，台灣企業的競爭優勢大不如前，加上世代交替、產業位移等變遷，未來何去何從，煞費思量！　　全書共計49篇文章，分成9個部分：經營權戰火、台商西進、陸資來台、私募基金入股、傳產轉型、策略聯盟、併購整合、合縱連橫各有盤算、電信媒體卡位，深入淺說細說在利益至上的

併購交易裡，企業之間如何互利雙贏，是最佳的產業併購案例智庫。本書特色　　★本書每篇案例都引人入勝，讓你眼界大開！　　★併購成功後，體質更佳，將成投資好標的！　　金錢豹如何從酒店轉型進軍大陸，在餐飲業闖出一片天？　　日月光張家與凱雷聯手推動「管理層收購」，為何破局？　　維格鳳梨酥為西進積極引進陸資，主要的著眼點是什麼？　　壹傳媒出售案，各方競標，為何政府主管機關介入干預？　　康師傅如何乘勢結盟百事可樂，拓展對岸市場如虎添翼？聯名讚譽　　蔡明忠、嚴凱泰　　六大名家專文推薦　　陳冲總統府資政、王伯元怡和創投董事長、湯明哲台灣大學副校長、　　黃欽勇DIGITIMES

總經理、盧明光中華民國企業經理協進會理事長　　劉連煜政治大學法學院特聘教授作者簡介黃日燦　　台灣大學法學學士、美國西北大學法學碩士及哈佛大學法學博士，在紐約、香港及台北執業多年，現為眾達國際法律事務所（Jones Day）全球大中華業務主持人暨台北分所主持律師，亦為台灣併購與私募股權協會理事長。眾達國際法律事務所是全美及全球首屈一指的最大律師事務所之一。　　黃律師的執業專長為企業併購、跨國投資、證券金融、公司治理等領域，連續多年被選為世界傑出律師。2009年榮獲《Asian Legal Business》雜誌列為「全亞洲頂尖25位併購律師」之一，是台灣唯一獲選者，201

3年更獲頒台灣併購與私募股權協會金鑫獎之卓越成就獎，有「併購大師」之譽稱。　　黃律師經常在報章媒體發表評論及文章，深入淺出，言簡意賅，廣受重視，著有《法律決勝負──企業併購與技術授權》及《黃日燦看併購─台灣企業脫胎換骨的賽局》。推薦序微言入心夙喻動眾──陳冲透過併購突破產業困境──王伯元企業經營的必修課──盧明光面面俱到才能竟全功──湯明哲正面思考資源整併的價值──黃欽勇視角寬廣橫縱兼顧──劉連煜自序丕極泰來再創新高導讀台灣應有前瞻性的併購政策 Part 1 逐鹿中原龍爭虎鬥 1-1台泥股東演出世紀爭霸戰 1-2味全家變頂

新乘機入主 1-3展茂私募現增荒謬一著錯全盤輸 1-4中石化公轉民威京做嫁變當家 1-5中石化經營權攻防大戰 1-6春雨和平共治撲滅經營權戰火 PART 2 台商西進各展神通 2-1聯電入股和艦撲朔迷離峰迴路轉 2-2富邦併港基登陸布局手法妙 2-3科蒂併丁家宜前景難卜 2-4土洋攜手雀巢參股徐福記 2-5金錢豹改頭換面進軍大陸 2-6聯手百事可樂康師傅如虎添翼 PART 3 陸資來台逐步加溫 3-1陸資來台先河京東方併購美齊 3-2復星入股維格兩岸異業聯姻 3-3康聯集團布局生技兩岸搭橋 3-4入股中美實加持晶實金鷹袖裡有乾坤 3-5璨圓反守為攻併

購結盟突圍 PART 4　私募基金加持助陣 4-1中鼎工程有料私募基金青睞 4-2八大電視安博凱殷拓輪番入主 4-3引進私募基金萬泰銀起死回生 4-4隆力入主整頓安泰銀否極泰來 4-5凱雷入股大眾銀新舊股東共治 4-6致伸轉型從下市到新生 PART 5　傳產轉型改革創新 5-1台泥新世代聚焦核心本業 5-2晶華併購麗晶反客為主 5-3寶成鞏固本業強攻第二核心 5-4能率併購整合十年有成 5-5本土股東聯手能率入股台灣三洋 5-6德記洋行百年老店找到好歸宿 PART 6　策略聯盟尋求綜效 6-1仁寶聯想代工與品牌另類結盟 6-2擴大結盟垂直整合瑞軒戰力升級

6-3晶電＋光寶照亮LED產業 6-4新日光併購旺能多贏 6-5群創統寶奇美電世紀聯盟三合一 PART 7　併購整合成敗互見 7-1合縱連橫打開聯電輝煌併購史 7-2力晶從叱吒風雲到黯然落幕 7-3茂矽辛苦求變一場空 7-4垂直整合日月光成就封測大業 7-5世界獲台積加持轉型求生 PART 8　合縱連橫各有盤算 8-1晶電併購擴張成就霸業 8-2併購合資拓版圖友嘉實力大增 8-3光寶集團分合互用靈活併購 8-4好事多磨鴻夏異國戀碎 8-5台積中芯大對決 8-6信義房屋房仲業合縱連橫典範 PART 9　電信媒體卡位布局 9-1遠傳透過併購電信版圖擴大 9

-2台灣大多元整合搶數位匯流先機 9-3中華電信跨界穩坐龍頭寶座 9-4壹傳媒群雄競逐高潮迭起推薦序一微言入心夙喻動眾／總統府資政陳冲　　企業的成長擴張，可以採自然方式（即organic growth），也可以藉進補（即併購）而壯大。台灣過去因為「寧為雞首」的傳統觀念，不僅中小企業眾多，併購案件也不常見。另一方面公司法雖容許合併，但也無多鼓勵措施，法律環境明顯不足。　　民國88年（西元1999年），本人任職財政部次長，當時鑒於公司法對合併的誘因有限，金融機構又不以公司組織為限，故建議草擬金融機構合併法，並於2000年11月經立法院三讀通過，使金融機構的水平合併有特別

法為基礎。嗣又再接再厲，提出金融控股公司法，使垂直併購亦有簡政便民的環境，亦經立法院於2001年7月通過。而因該兩法協調時在財政部內部已取得賦稅單位的諒解，亦奠定經濟部推動一般併購的基礎，促成2002年中華民國首部企業併購法的立法。得力於法律環境較前成熟，2006年本人主政的合作金庫得以順利完成與農民銀行的合併。　　正因個人對併購粗具了解，因此對2012年出版鉅著「黃日燦看併購」，更覺格外驚艷；以往日燦兄專欄定期見報，常因公務繁忙，偶有遺漏、或有遺忘，故對該書問世極為珍視，不時翻閱參考，甚至將其中哲理用於日燦兄娶媳、嫁女時致詞之內容。日前日燦兄表示，應各方需求，同一書名的第二冊即將出版，我

有幸先睹，發現精采更勝前冊：生動描述各種併購案例，法律實務兼備，而且分門別類，用詞遣字俱見用心，尤其難得的是每則事例後均附作者的「私房微言」，極有啟發意味。《逸周書》中有言：「微言動心，夙喻動眾」，日燦兄深入淺出細說案例，等同「夙喻動眾」；其私房註解精深微妙，豈非「微言入心」！　　三千年前周公已為日燦兄作序，我不敢掠美，謹援引之。推薦序二透過併購突破產業困境／怡和創投董事長王伯元　　繼2012年出版「黃日燦看併購」一書後，時隔一年多，黃律師又出版續集，真可謂多產作家。在他繁忙的法律工作以及併購協會理事長諸多活動下，還能立言著書，集結國內企業併購案例及寶貴經驗以供傳承，我不禁

要說：「傑克（Jack），這真是太神奇了！」　　正如黃律師所言，台灣這幾年的政經發展及企業生態，正處於一個十字路口。過去的輝煌不再，而且因為長期的鎖國，導致經濟陷入泥沼，心態也趨於保守。雖然政府急欲突破當前困境，提出種種產業革新的政策，並積極向外招商。但似乎著力點都未能到位，以致往往事倍功半、成效不彰。對比鄰國如中、韓、日、星等這幾年經濟的快步發展，台灣的處境更為不利。　　過去我們一直以「代工」為產業主軸，雖然創造經濟奇蹟，但沒有自己的品牌技術，一旦景氣不好或大廠抽單，經濟就會受到重大衝擊。台灣產業向來逐廉價勞工而居，當大陸的勞工便宜時，便一窩蜂到對岸設廠。如今此項優勢不再，很多廠商因

而遇到瓶頸。我們需要改變這樣的產業生態，藉由「創意創新」，重新建立台灣的產業價值。　　再者，台灣小公司林立，即便是國內的大企業，如以全球眼光來看，都還不算巨擘，如果單打獨鬥，勝算並不高。應該透過「垂直整合」及「水平整合」的方式，把同性質的公司合併在一起，才能有充足的人才、技術、資金、市場，與國際大廠競爭，達到一加一大於二甚至大於三的目標。而併購（Merge & Acquisition）就是達成這個目標不可或缺的工具。　　然而我們政府對於「併購」還是心有疑慮，不但設下很多限制，對於私募基金的運作也存有負面的想法。如過去凱雷收購日月光、遨睿收購國巨等，均被打回票，這對台灣標榜自由經濟的形象

是一個傷害，加深外資對政府箝制經濟的疑慮。事實上，「併購」是一個正常的商業途徑，而私募基金的收購併購是國際間很常見的經濟活動，政府應該以開放的心態及觀念來看待並且予以鼓勵支持。對於此，我和黃律師都有很深的感觸，也在不同的場合呼籲政府重視並公平看待「併購」這個商業行為，讓企業經營有更多選項，讓公司可以藉著併購調整體質，以因應更多的挑戰。　　黃律師投身併購領域已有很長的時間，現在更身為「台灣併購與私募股權協會」理事長，承先啟後，除積極透過各種管道導正大家對併購的迷思，未來更希望能協助政府制定具前瞻性的併購政策及培育優秀的併購人才，讓台灣能透過併購，突破產業困境，增加競爭力，再造台灣經濟奇蹟。

推薦序三企業經營的必修課／中華民國企業經理協進會理事長盧明光　　有併購經驗的人，看了黃日燦律師的第一本專書《黃日燦看併購》都視為珍寶，咸認是很實務的併購經驗談。現在黃律師又出版《黃日燦看併購II》，我有幸得以在本書出版前先閱讀，分外感動與佩服。　　黃大律師工作這麼忙碌，協助正進行的國內／跨國併購案不計其數，仍然願意抽空將台灣過去二、三十年來重大影響的併購案予以整理分類，讓有志於併購的企業人士，得以用看故事的方式瞭解每個併購案之時空背景、企業主的企圖心和策略目標，以及併購過程、併購後對企業經營和版圖的影響。　　我個人從1989年協助光寶集團宋恭源董事長替當時旭麗電子併購美商D

iodes公司(目前仍在美國那斯達克上市，代號DIOD，2014年2月27日市值11億美元，敦南科技仍擁有18.18％股權)以來，我常藉由跨國併購讓自己經營的企業突破困境，超越競爭同業、轉型升級，甚至如黃律師所說的「脫胎換骨」。　　傳統企業的經營主要靠內部創新研發的有機成長方式，但全球經濟環境變化又快又激烈，市場和客戶需求變化也很快很大，企業內的創新不一定能跟得上技術的趨勢。為彌補策略藍圖的不足─有時是市場分布、有時是銷售通路、有時是技術能力、有時是跨國人才，這時透過有效的跨國併購，會是快又有效的手段。　　2007年3月31日，我從光寶集團敦南科技總經理職位退休，在2007年4月2日接

任中美晶董事長的工作，於2008年3月完成併購美國Globitech (6吋及8吋半導體磊晶廠)，當年度中美晶成為全球第八大半導體晶片廠。2012年3月再完成併購日本Covalent Materials Silicon(原Toshiba 8吋及12吋半導體晶片廠)，中美晶的營收也由2006年的46億增到2013年的222億(其中半導體占156億，太陽能占66億)，中美晶立即成為全球第六大半導體晶片廠。中美晶在半導體兩次的跨國併購，對營運所顯現的績效，足以印證黃大律師說的，企業確可藉由併購達到脫胎換骨的目的。　　雖然根據統計，企業成功併購機會約僅三分之一，眾多因素像是文化差異、策略模糊、規劃

與執行不力以及管理經驗不夠成熟，都可能造成併購的失敗下場。然而，不入虎穴，焉得虎子。併購初期的審慎評估，併購過程和實地查核的嚴謹，併購後的詳盡整合工作，都有助於併購後的成功經營。　　併購已經不是企業經營的選修課，而是必須正視的必修課。近年來併購趨勢愈加顯著，你的企業不是併購人家，就是有一天人家併購了你，但被併也可以化妝得美一點呀！黃律師的《黃日燦看併購II》，的確是一本企業經營很好的參考書。作者自序否極泰來再創新高　　最近幾年，台灣經濟普遍陷入原地空轉的困境，主要產業紛紛面臨轉型升級的挑戰，亟需突破瓶頸，卻似乎欲振乏力。影響所及，社會各界時常充斥消極悲觀的論調，令人慨嘆曾經活

力十足的台灣經濟與台灣產業何以淪落至此地步？　　其實，「解鈴還需繫鈴人」，數十年來台灣產業締造了台灣經濟奇蹟，現在還是要靠台灣產業發揮篳路藍縷的精神來重振台灣經濟。　　經濟有景氣周期，而產業則有生命周期。目前台灣產業所面對的考驗，就是生命周期的陣痛。「小孩轉大人」的蛻變，各國皆然，並非台灣獨有。危機就是轉機，台灣產業若能痛定思痛，正視現實，積極應變，對症下藥，則否極泰來，再創新高，指日可待。　　我從2011年7月開始在經濟日報撰寫「黃日燦看併購」專欄，每周一篇，針砭剖析台灣企業併購案例。在這段筆耕過程中，我看到了不少企業積極進取創新求變的好故事，讓我對台灣企業脫胎換骨的賽局，基本上

抱持審慎樂觀的態度。可惜的是，台灣企業透過併購調整體質，尚未蔚成主流，蔚為風潮。　　2012年9月，我集結上述專欄數十篇案例文章，出版了「黃日燦看併購─台灣企業脫胎換骨的賽局」一書，倖獲各界好評。如今，上述專欄又累積了另外數十篇文章，把目前台灣企業可為公評的併購案例幾乎都寫完了。有人建議我應該彙整這些文章做為續集出版，俾能較為完整地呈現台灣企業的併購經驗。「黃日燦看併購II─台灣產業轉型升級的關鍵」於焉問世。　　這本書的文章風格，還是秉持了我一貫的寫作標準：文字務求淺顯易懂，筆法講究深入淺出；內容務求扼要簡潔，理路強調概念啟發。在每篇文章之後，我這次還「加菜」附送了「私房微言」，希望是

畫龍點睛，而不是狗尾續貂。　　在此，我要感謝一些人：經濟日報的翁得元副社長和于趾琴總編輯，持續督促我為「黃日燦看併購」專欄撰文；經濟日報出版社的鄭秋霜主任精心策劃編輯，讓本書順利付梓；眾達國際法律事務所紀天昌和卓彥安兩位大律師及其他若干同事，協助我蒐集整理案例資料。最後，特別要感謝幾位我尊敬的前輩好友為本書推薦作序，他們的溢美之詞我是愧不敢當，但他們的肯定加強了我的信心。　　就如同我在上本書的自序中所說，我更要感謝我專欄文章裡的主角，各個進行併購交易的台灣企業，沒有它們的衝鋒陷陣和開疆闢土，台灣經濟就不會有再造榮景的出路。我企盼這些企業能積極主動地分享它們的心得經驗，讓其他的台灣企業借

鏡參考。台灣企業亟需掌握旋乾轉坤的契機，運用併購，轉型升級，在脫胎換骨的賽局中勇往直前。馬年行大運，此其時也！　　這是我個人著作的第三本書，謹獻給我可愛的小孫女黃若誼，謝謝她讓我在今年1月升級成「公」，跨入人生的另一個階段。 1-1台泥股東演出世紀爭霸戰台灣水泥創立於1946年，是由政府在台灣光復後接管數家日本水泥廠所組成。1953年，政府實施「耕者有其田」政策，農地徵收款就是用四大公司（台泥、台灣紙業、台灣工礦及台灣農械）股票抵付給地主，四大公司頓時從公營移轉民營。1962年，台泥響應政府「資本證券化」號召，成為台灣第一家股票公開發行掛牌上市的公司。台泥長年來位居台灣產業界龍頭，台

泥的董監事也被視為社會地位的重要表徵。因此，台泥的董監事向來都是國內的重量級財團，包括鹿港辜家、板橋林家、高雄陳家、新光吳家、國產林家、嘉泥張家、永豐餘何家等，原先還有霖園蔡家，陣容極為強大，國內首屈一指。台泥首任董事長即由板橋林家德高望重的林伯壽先生擔綱，日後掌控台泥的辜振甫先生初入台泥時才任職協理，經過了22年的長期歷練才當上董事長。股東大會暗潮洶湧具有悠久歷史的台泥，其實股權相當分散，各大家族持股大致不相上下。和信辜家能夠長期掌舵，主要是靠辜振甫先生深厚的政商脈絡和個人魅力，得到各大家族的禮讓支持，再加上三商銀約10%持股的鼎力相助。因此，歷屆的董監改選，過程還算平順，成員變化不大，外

表上似乎水波不興，但骨子裡卻有若干微妙的心結逐漸醞釀蓄積，遲早要跳上檯面白熱化。台泥多年來始終維持21席董事的局面，其中常務董事六席，除董事長外，原還設有一位副董事長，先由高雄陳家的陳啟清擔任，陳氏去世後，則由國產林家的林燈接任。林燈過世後，台泥副董事長一職懸空，常董也因而缺了一席。當初設計六席常董的規劃，辜家占三席而其他家族占三席，平分秋色，相互制衡。爾後辜家在實任五席常董中占了過半數的三席，變成獨掌大局的形勢。各大家族雖不滿意，但礙於辜董事長的情面，暫時相安無事。1994年初，市場突然盛傳包括高雄陳家、國產林家、新光吳家，以及新興的東帝士、三重幫等五大財團，有意聯手爭奪董監席次入主台泥，甚

至要求將常董人數增為七席，讓幾個月後即將改選董監的台泥股東常會未演先轟動。媒體爭相報導各方人馬持續加碼台泥股份的消息，充滿了「山雨欲來風滿樓」的緊張氣氛。

公司治理、高階經理人薪酬對經營績效之影響

為了解決全聯集團股票的問題，作者李俊麟這樣論述：

本研究探討公司治理中董事會組成、股權結構和高階經理人薪酬對於公司經營績效之影響。以2010年至2017年之台灣上市櫃公司年資料為研究樣本。採用資產報酬率、股東權益報酬率、每股盈餘和股價報酬率作為經營績效的衡量指標。透過文獻可知公司治理與高階經理人薪酬皆和公司經營績效有相關聯，本文以台灣經濟新報資料庫之相關資料進行迴歸研究。實證結果顯示，大股東持股比除了每股盈餘以外，其餘皆在1%顯著水準下與經營績效呈正向關係。董監持股比與經營績效皆為正向關係。法人持股比與每股盈餘在1%顯著水準下呈正向關係，其餘皆與經營績效呈負向關係。經理人持股比與經營績效皆為顯著正向關係。董事會規模與股東權益報酬率為顯著

負向關係，其餘皆不顯著。獨立董事席位比與股票報酬率在5%顯著水準下呈正向關係，其餘皆為負向關係。董監質押比與經營績效在1%顯著水準下皆呈負相關。高階經理人薪酬與經營績效在1%顯著水準下皆呈正向關係。顯示公司給予合理的薪酬機制，確實能夠使高階經理人致力於公司管理事務上，進而提升公司經營績效。

戰勝華爾街

為了解決全聯集團股票的問題，作者[美]彼得·林奇這樣論述：

本書精選了21個選股經典案例，涉及零售業、房地產業、服務業、蕭條行業、金融業、周期性行業等。這不僅是林奇選股的具體操作，更是分行業選股的要點指南。本書還歸納總結出25條投資黃金法則，作者林奇用一生成功的經驗和失敗的教訓凝結出來的投資真諦，每一個投資者都應該牢記於心，從而在股市迷宮中找到正確的方向。本書既是一個世界上最成功的基金經理的選股回憶錄，又是一本難得的選股實踐教程和案例集錦。彼得·林奇是美國，乃至全球首屈一指的投資專家。他對投資基金的貢獻，就像喬丹對籃球的貢獻一樣，他把基金管理提升到一個新的境界，將選股變成了一門藝術。彼得·林奇生於1944年，15歲開始小試投資，賺取學

費，1968年畢業於賓夕法尼亞大學沃頓商學院，取得MBA學位。 1969年，林奇進入富達公司。1977～1990年間，他一直擔任富達公司旗下麥哲倫基金的經理人。在這13年間，他使麥哲倫基金的管理資產從2000萬美元增至140億美元，年平均復利報酬率高達29％，幾乎無人能出其右。麥哲倫基金也由此成為世界上最成功的基金，投資績效名列第一。 1990年，彼得·林奇退休，開始總結自己的投資經驗，陸續寫出《彼得·林奇的成功投資》、《戰勝華爾街》、《學以致富》等著作，轟動華爾街。推薦序一（張志雄）推薦序二（張榮亮）譯者序序言平裝本序言引言想多賺錢就買股票吧第1章業余投資者比專業投

資者業績更好第2章周末焦慮症第3章基金選擇之道第4章麥哲倫基金選股回憶錄：初期第5章麥哲倫基金選股回憶錄：中期第6章麥哲倫基金選股回憶錄：晚期第7章藝術、科學與調研第8章零售業選股之道：邊逛街邊選股第9章房地產業選股之道：從利空消息中尋寶第10章超級剪理發記第11章沙漠之花：低迷行業中的卓越公司第12章儲蓄貸款協會選股之道第13章近觀儲蓄貸款協會第14章業主有限合伙公司：做有收益的交易第15章周期性公司：冬天到了，春天還會遠嗎第16章困境中的核電站：CMS能源公司第17章山姆大叔的舊貨出售：聯合資本Ⅱ公司第18章我的房利美公司紀事第19章後院寶藏：共同基金之

康聯集團第20章餐飲股：把你的資金投入到你的嘴巴所到之處第21章 6個月的定期檢查25條股票投資黃金法則後記本書精裝本出版之后，反響很大，各大報刊發表了大量評論，各大電台晚間電話熱線節目中也有很多人打電話發表評論。這次平裝本出版，正好給了我一個對這些評論進行回應的機會。我發現，在精裝本中我極力強調的幾個重要問題，那些評論者們似乎根本沒有注意到，反倒是那些我根本無意論述的問題，卻引起了評論者的濃厚興趣。因此，我很高興為這次平裝本出版專門寫一個新的序言，重點澄清大家對本書的三個誤解。我要澄清的第一個誤解是，有些評論者說我寫這本書，如同是職業棒球超級明星貝比·

魯斯在對一大批業余棒球選手高談闊論，讓人誤認為業余投資者完全可以和職業投資者一比高低。把我比作職業棒球超級明星貝比·魯斯，雖然是抬舉我，卻是錯誤的。首先，我其實經常是要麼被三振出局，要麼滾地球被封殺出局，我倒是很像小說《斯瓦特魔鬼》(Sultan of swat)中的那個業余棒球選手。其次，我一直認為，業余棒球選手，或者說散戶、普通投資者，一般投資大眾，根本不應該去模仿那些專業人士。我在本書想要告訴大家的是：盡管都是打棒球，但職業棒球選手和業余棒球選手根本不會在同樣級別的賽場上比賽。盡管都是在股市中投資，但管理共同基金和養老基金的基金經理人和普通業余投資者也根本不是在同樣的投資賽場進行

對抗。專業機構投資者得遵守許多這樣或那樣的限制性規定，在投資中束手束腳，而業余投資者卻自由得很，幾乎是想怎麼做就怎麼做。作為業余投資者，不像專業投資者那樣必須分散投資於許多只股票，完全可以集中投資於少數股票，而且可以利用比專業投資者多得多的業余時間來調查研究上市公司。如果一時找不到有吸引力的好股票，業余投資者完全可以空倉，抱着現金等待機會，而專業投資者卻沒有這樣的自由。業余投資者也根本不需要與其他人比較業績高低，而專業機構投資者每個季度都得公布投資業績，不得不經常面對與同行比較的巨大壓力，又有哪個業余投資者需要這樣做呢? 根據美國投資俱樂部協會(NAIC)提供的證據表明，由於業余投資者沒

有那些束縛專業投資者的限制，完全可以做得比專業投資者好得多。美國投資俱樂部協會的會員包括全美各地1萬多家投資俱樂部，這些投資俱樂部的成員都是普普通通的業余投資者。美國投資俱樂部協會的數據表明，1992年有69.4％的業余投資者戰勝了市場，投資業績高於同期標准普爾指數。一半以上的投資俱樂部在過去5年中有4年戰勝了市場。這表明，業余投資者通過充分利用自身相對於專業投資者的優勢，在選股方面做得越來越好。如果你作為一個業余投資者選股相當成功，往往是因為你充分利用了自身的獨特優勢。業余投資者之所以選股相當成功，原因在於自己獨立進行了研究分析，買入了那些被專業機構投資者忽略的好公司的股票。各地互助

性儲蓄銀行(mutual savings bank)和儲蓄貸款協會的股票漲幅很高，這強有力地表明，業余投資者投資於身邊十分熟悉的公司股票往往會有很好的投資回報。我要澄清的第二個誤解是，許多評論認為，林奇鼓吹每個人都應該自己進行投資，用計算器分析數據，閱讀財務報表，實地調研上市公司，然后去買股票。事實上，我認為，數以百萬的美國人根本不適合買賣股票，比如，那些對公司調研毫無興趣的人，看到資產負債表就頭暈的人、翻翻公司年報只會看圖片的人。最糟糕的投資莫過於投資於那些你根本一無所知的公司股票。不幸的是，美國十分流行的業余消遣之一就是盲目投資於自己一無所知的公司股票。還是拿體育運動來打個

比方吧，如果一個人發現自己並不擅長打棒球或冰球，他肯定會扔掉球棒或冰鞋，換換玩別的試試，也許打打高爾夫，也許去集郵，也許養花種草，肯定不會自找罪受繼續玩自己並不擅長的。但是即使一個人發現自己選股很不在行，卻還是不會放棄，他會繼續待在股市中，虧錢也不放棄。那些不擅長選股的人喜歡給自己找個借口說，不過是玩玩股票，就像打打球一樣消遣消遣而已，這些抱着「玩玩股票」態度的人，根本不願意費事做任何研究，只追求漲漲跌跌中一時的快感，這個星期買這只股票，下周再換另一只股票，或者再弄弄期貨和期權——就是玩玩，追求的只是一種刺激和快感。把玩玩股票作為業余愛好，簡直會有難以置信的破壞性后果，這些

玩玩股票的人在別的方面可是十分認真，比如說他們為了計划好一次旅行，會花上好幾個星期的時間，研究旅行指南，比較不同航線，以求既玩得好，又花錢少。但是他們卻會想都不想，一念之間，就把整整10 000美元投到一家自己一點也不了解的公司股票上了，這些人在度假安排上如此認真仔細，在股票投資上卻如此盲目疏忽，他們選股的過程實在是太粗心、太草率了，簡直是拿自己辛辛苦苦賺來的錢不當回事。我特別想要說一下的，就是這些股市玩家們，他們一直跟着感覺走，一直在玩玩而已，卻一直在一輸再輸，這些人只是因為感覺IBM股價回調得過頭了，就以每股100塊的高價買入，期待反彈賺上一把。或者他們只是聽別人說某家生物技術公

司或者賭博公司的股票是熱門股就會想也不想地去跟進買入。 ……

探討企業型態與風險關聯性：台灣集團與非集團企業之分析

為了解決全聯集團股票的問題，作者田質涵這樣論述：

過去探討台灣集團與非集團企業的研究，多數在分析集團企業的公司治理與公司績效的關聯性，對於企業型態與風險之關聯性研究相對較少。集團企業是台灣常見的企業組織型態，而企業風險是市場投資人評估標的物之重要構面。本研究即以 2006 年至 2015 年台灣上市櫃公司為研究樣本，採用緃橫迴歸分析檢視集團與非集團企業在環境衝擊(2008 年金融海嘯與 2012 年歐債危機)下的風險狀態，並分析機構法人持股比率是否為調節變數。實證結果顯示，在金融危機期間，集團與非集團企業之系統風險有顯著差異，且集團企業之風險較高。另外，機構法人持股比率與系統風險有正向顯著相關，但影響效果僅侷限於金融危機期間。

集團/非集團企業與機構法人持股比率的交乘項對總風險及非系統風險有正向顯著相關，但在金融危機期間則是與系統風險有負向顯著相關。研究結果發現，機構法人持股比率對於企業風險上的調節效果會依據金融危機期間與非金融危機期間而有不同。

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戰勝華爾街

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