中 美 晶 券商 日報的問題，透過圖書和論文來找解法和答案更準確安心。 我們找到下列問答集和資訊懶人包

Z世代經濟：未來最有影響力的新世代，將如何塑造2035世界新常態?

為了解決中 美 晶 券商 日報的問題，作者傑森．多希,丹妮絲．薇拉 這樣論述：

★商業周刊1759期選書★ 實際探訪全球數萬人的真實心聲，最完整的Z世代說明書。 想要了解未來10年最新趨勢，請先打入他們的圈子！   　　你會怎麼形容Z世代人？整天滑手機？玻璃心？愛亂花錢？ 　　如果你曾這樣想，你對這群人的印象很有可能都是錯的。 　　其實，他們遠比你想得更有能力、更有創造力、更有影響力。 　　現在正是重新認識他們，並展開世代交流的完美時機！   　　Z世代即將帶來真正的新常態。   　　星期一早上，20歲的伊莎貝拉被iPhone鬧鐘喚醒。關掉鬧鐘後她打開「Google雲端教室」確認作業。之後她查看Snapchat並自拍套上貓臉濾鏡的照片給

特定親友。下午沒課，她決定看看兼差平台，馬上就接到4點去組裝家具的任務。星期五出去玩的錢有著落了。說到出去玩，伊莎貝拉想畫煙燻妝，她上YouTube看了四支影片，然後連到亞馬遜購入其中兩名彩妝師推薦的眼線筆。   　　下單後，她開始緊張這個月的開銷，於是打開銀行App檢查餘額，也想起了今年夏天的實習。她點開「領英」搜尋「平面設計實習」。擔心自己不夠厲害，又跳去自由接案者平台尋找職缺，發現華頓商學院的學生正在找人設計商標。她決定加入競標，提出設計10樣商標20美元的報價。雖然沒多少錢，但對她的作品集有加分作用。伊莎貝拉寄出報價，期待能有好消息。   　　做完這些事，她看了看螢幕上

方的時間：九點十三分，該起床準備上課了。   　　這個出生在數位環境的世代，只要有手機就能完成日常大小事。今天，他們正在變成最有潛力的員工、最有影響力的消費者，以及最能引爆流行的意見領袖。因此，想要掌握未來趨勢與商機，就一定得抓住他們的心。   　　為了讓大眾看見更真實的Z世代樣貌，身為專家的作者與各大機構合作，在全世界進行了一連串的長期研究，用全新的角度剖析Z世代，深度了解：   　　●Z世代是誰，又該如何定義？ 　　●他們的行為與日常。 　　●他們的金錢觀與消費習慣。 　　●他們對工作的想像與期待。 　　●如何在職場或生活中與他們相處。 　　●如

何啟動他們的熱情與天賦。 　　你準備好跨越世代鴻溝，與Z世代共創未來了嗎？   各界專業推薦   　　Jenny│JC財經觀點　 　　艾兒莎│女力學院共同創辦人　 　　洪璿岳│讓狂人飛創辦人　 　　劉威麟│新趨勢觀察家 Mr. 6　  　　蔡宇哲│哇賽心理學創辦人兼總編輯　 　　盧希鵬│台灣科技大學資訊管理系專任特聘教授　 　　萬惡的人力資源主管│作家　   　　「我身為娛樂、文化圈的第一線工作者，強烈推薦《Z世代經濟》。」－－基南．湯普遜（Kenan Thompson），《週六夜現場》最長青班底   　　「傑森與我們的團隊聯手完成的研

究工作，對我們與消費者溝通以及管理多元世代的方式產生深刻影響。」－－史帝夫．威廉斯（Steven Williams），百事食品北美公司執行長   　　「《Z世代經濟》讓我們知道如何連結並打造員工參與度與顧客忠誠度。」－－貝琪．亞金斯（Betsy Atkins），富豪汽車、永利渡假村與印度連鎖飯店Oyo董事會成員   　　「《Z世代經濟》理當成為釋放Z世代龐大潛能的首選入門指南。」－－安迪．席格（Andy Sieg），美林證券總裁   　　「《Z世代經濟》提供領導者需要的解決方案，以便理解Z世代並立即採取行動。」－－史帝夫．坎農（Steve Cannon），安博體育娛樂執

行長、賓士汽車美國區前任執行長   　　「《Z世代經濟》堪稱領導者必須吸引新世代消費者和員工、改變自家企業未來的寶典。」－－艾瑞克．安德森（Erik Anderson），頂級高爾夫娛樂集團執行董事、投資機構西河集團創辦人   　　「在我們當代的世代研究中，《Z世代經濟》是最具權威性的必讀指南。」－－安卓雅．布莉蔓（Andrea Brimmer），艾利金融行銷長兼公關長   　　「丹妮絲．薇拉博士與傑森．多希提供罕見的集大成作品，涵蓋研究成果、深刻洞見、策略與實務知識，任何高階主管都可以現學現賣，進而理解Z世代、解放它的潛能，並形塑自家業務的未來。」－－威廉．康寧漢（Wi

lliam Cunningham）博士，西南航空與保險商林肯金融董事會成員、德州大學系統前任校監   　　「《Z世代經濟》呈獻每個世代領導者都可以善用的故事、洞見與行動，領導Z世代在全球流行病過後的世界中勇往直前。」－－艾莉森．萊文（Alison Levine），《紐約時報》暢銷書作者   　　「《Z世代經濟》是必讀之作。對必須與Z世代打交道的經營階層、商業領導者與董事會成員來說，薇拉博士與多希提供極度渴望的策略、闕漏的數據與見解。」－－馬丁．泰勒（Martin Taylor），投資機構遠景股權合作夥伴董事總經理、旗下子公司全一遠景總裁

漫步華爾街：超越股市漲跌的成功投資策略（暢銷45週年全新增訂版）

為了解決中 美 晶 券商 日報的問題，作者墨基爾 這樣論述：

　　★ 暢銷45週年熱銷超過150萬冊 　　★ 投資實務經典之作 　　★ 美國著名大學MBA投資學課程指定參考書   　　個人投資首選的最佳指南 　　最具影響力的投資經典 　　投資新手必讀書單 　　穩健致富的福音書   　　無論你是投資新手、散戶、理財顧問、證券營業員、市場研究專家…… 　　所有年齡層的投資人都該必備的投資聖經！ 　　 　　《華爾街日報》：「幫助投資人選擇投資標的最佳書籍。」 　　《金融時報》：「本書是個人投資者進入市場前的必讀指南。」 　　《經濟學人》：「此書為『當之無愧的長青暢銷書。』」 　　 　　本書自1973年出版至今，已暢銷超過150萬冊，被視為最經典的個人理財指南。

在此一全新增訂版中，擁有華爾街專業投資人、經濟學者、個人投資者三重身分的墨基爾（Burton G. Malkiel），隨著金融的快速創新與時俱進，整合豐富的投資經驗，加入全新看法，涵蓋各種投資工具，包括： 　　　　 　　貨幣基金、指數基金、正反ETF、免稅基金、新興巿場基金、目標日期基金、浮動利率票券、波動性衍生性商品、抗通貨膨脹證券、權益型不動產投資信託、資產擔保證券、Smart Beta策略商品、零息債券、金融和商品期貨和選擇權、投資組合保險…… 　　 　　這是一本提供個人投資的詳盡指南， 　　同時以平實、客觀的評斷，提供新資訊給學術界和市場研究專家。 　　 　　另外，更針對投資理論、實務

操作、退休人員， 　　提供清楚且易於實用的說明與投資策略── 　　 　　◎投資人不能不懂行為財務學 　　投資人如何從行為學家的新觀點，避免自己的不理性而犯下的愚行與誤判。 　　 　　◎下一波投資熱潮「Smart Beta策略」真的是聰明的投資選擇？ 　　到底什麼是「Smart Beta」？哪種基金採用這個策略？這種投資方式適合我嗎？ 　　 　　◎「做好人生的投資規畫」，價值等同聘請個人理財顧問的昂貴費用 　　五大原則教你如何在人生的不同階段，配置投資組合，為自己的退休金加碼。 　　 　　◎如何利用選股技巧，提高勝算？ 　　隨著1987年10月的股巿崩盤、網路泡沫和2008到2009年的金融危機

，更進一步考驗著巿場效率理論。但「效率巿場已死」的理論言過其實，本版會解釋近來的爭議，並解釋股票與債券報酬近期波動的情形，以及如何預測未來。 　　 　　◎衍生性商品很可怕？ 　　本版更針對「衍生性商品」新增一章附錄，將顛覆你對衍生性商品的看法，提供正確的觀點： 　　 　　1. 其機制與歷史 　　2. 舉例說明如何運作，並如何創造龐大獲利與損失 　　3. 提供操作的實用建議 　　 　　最後，墨基爾還大膽推薦美國基金標的，如果你是美股的投資人，這會是不錯的投資工具。 　　 　　本書帶領你漫步迷人的投資世界，打破唯有專家才能勝過大盤的迷思。 　　你將會明白如何從目眩神迷的投資工具，搜尋出最佳投資機會

，穩健致富。   好評推薦 　　 　　「幫助投資人選擇投資標的最佳書籍。」──《華爾街日報》（The Wall Street Journal）〈週末投資人〉（“Weekend Investor”）欄目   　　「問10個投資專家，你會聽到10個人都推薦墨基爾這本經典的投資書。」──《華爾街日報》   　　「過去50年來，真正好的投資書不超過6本，而這本就是其中的經典。」──《富比士》（Forbes）   　　「你想要在股票市場有很好的表現嗎？這裡有個很好的建議，那就是存一點錢，然後買墨基爾的書，接著把剩下的錢拿去買指數型基金。」──《洛杉磯時報》（Los Angeles Times）   　　

「你可以想像正在上一堂長達一週的投資課，教這門課的人擁有政治家班傑明。富蘭克林（Benjamin Franklin）的常識、經濟學家米爾頓。傅利曼（Milton Friedman）的學術知識，以及投資大師華倫。巴菲特（Warren Buffett）的實務經驗。不用多說，墨基爾這本最新版的作品一定要讀。」──《霸榮》（Barron’s） 作者簡介   墨基爾 Burton G. Malkiel   　　普林斯頓大學經濟學系化學銀行講座退休教授（Chemical Bank Chairman's Professor of Economics Emeritus），以及投顧機器人公司Wealthfro

nt首席投資長，他曾是美國總統經濟諮詢委員會（Council of Economic Advisers）委員，而且曾經擔任幾家大公司的董事。   譯者簡介   楊美齡   　　台灣大學商學系畢業、紐西蘭奧克蘭大學電腦系畢業。譯有《漫步華爾街》、《穩健理財十守則》、《策略遊戲》、《組織遊戲》、《電子精英》、《富比士二百年英雄榜人物》、《可樂教父》等。   林麗冠   　　台灣大學中文系學士，美國密蘇里大學新聞碩士，譯有《誰說人是理性的》、《漫步華爾街》（合譯）、《稱職主管16堂課》、《專案，就是要這樣管理》、《決策制定》、《廢墟中站起的巨人》、《我的祕密河流》、《在地的幸福經濟》、《兩性大和解》

、《Top Sales報告》和《星際遊俠》等書。   蘇鵬元   　　清華大學經濟系碩士，曾任《天下雜誌》出版部資深編輯、《新新聞》資深記者、《商業周刊》研究員。參與編輯的書籍曾獲《中國時報》開卷周報十大好書獎、金石堂書店年度最有影響力書籍、經濟部中小企業部金書獎，譯著有《投資最重要的事》。希望能藉由選書、編輯、翻譯，幫助更多好書出版。歡迎指教：[email protected] 導讀 一門值得終生學習的學問／周行一 自序 點石成金 Part 1 股票及其價值 第1章 「磐石」及「空中樓閣」 何謂隨機漫步？ 投資充滿樂趣 兩大投資理論 磐石理論 空中樓閣理論 請隨我漫步

第2章 瘋狂的群眾 鬱金香狂熱 洋蔥悲劇 南海泡沫 國王也難抗拒 更傻的傻瓜 華爾街垮了 股友社的把戲 貝森缺口 黑色星期四 殷鑑無效？ 第3章 1960年代到1990年代的投機泡沫 法人機構壟斷巿場 上揚的1960年代 五十種績優股 喧囂的1980年代 股市的歷史教訓 第4章 2000年代初期的網路泡沫 泡沫如何興起 美國房市泡沫和2000年代初期的崩壞 泡沫和經濟活動 Part 2 專家與贏家 第5章 技術分析與基本面分析 圖形專家與基本面分析專家 圖形能告訴你什麼？ 圖形分析的合理解釋 技術分析為何沒有效？ 由圖形專家到技術分析師 基本面分析的技巧 三項重要警告 為什麼基本面分析

也會失效？ 穩健投資的三項原則 第6章 技術分析與隨機漫步理論 技術分析師的策略 股巿有動能嗎？ 股價並無循環週期 更細緻地探討技術分析理論 一堆讓你虧錢的技術理論 為什麼技術分析師沒失業？ 技術分析派的反擊 對投資人的意義 第7章 基本面分析能幫你多少？ 華爾街大戰學術界 證券分析師能洞燭機先嗎？ 水晶球為什麼看不清楚？ 共同基金的績效：分析師只選贏家？ 半強式及強式的隨機漫步理論 Part 3 學習新投資技術 第8章 現代投資組合理論 風險的角色 風險的定義︰報酬的變動範圍 報酬愈高，承擔風險愈大？ 利用現代投資組合理論降低風險 分散風險的應用 第9章 藉由承擔風險來提高報酬 貝他

值與系統性風險 資本資產定價模型 貝他值真的可以衡量風險嗎？ 貝他值的問題 計量派尋求更好的風險指標︰套利定價理論 法瑪和法蘭奇的三要素模型 完美的風險指標並不存在 第10章 行為財務學 投資人並不理性 散戶的不理性行為 行為財務學和儲蓄 套利的限制 投資人從行為財務學學到什麼？ 行為財務學如何擊敗市場？ 第11章 Smart Beta策略商品真的聰明？ 什麼是Smart Beta策略？ 四種選股方法：贊成與反對的理由 Smart Beta基金的風險測試 實際績效如何？ 混合策略 其他選股因素 對投資人的意義 對信奉效率市場者的意義 市值加權指數仍是最好的投資組合 Part 4 你也可以

是理財高手 第12章 個人理財的十項練習 練習1 未雨綢繆 練習2 不要被發現兩手空空：備好現金和保險 練習3 保持競爭力︰手上的現金收益得跟上通貨膨脹 練習4 學習節稅 練習5 釐清投資目標 練習6 從自己的房子開始投資 練習7 了解債券 練習7A 在金融壓抑期間將部分債券以高股利股票取代 練習8 投資黃金與收藏品宜謹慎 練習9 尋找提供折扣的證券商 練習10 記住要分散投資 最後檢查 第13章 衡量股票及債券的報酬 決定股票和債券報酬的因素 股票市場的四大波段 時期一 安穩時期 時期二 焦慮時期 時期三 繁榮時期 時期四 覺醒時期 2009到2014年的市場 長期合理報酬是多少？ 第1

4章 做好人生四季的投資規畫 配置資產組合五項原則 調整人生各階段的三個投資策略 人生四階段投資指南 生命週期基金 退休後的投資管理 投資退休儲蓄金 自行投資的方法 第15章 進軍股市三大步 不需動腦的方法︰購買指數基金 深思熟慮的方法︰自行投資 找人代打的方法︰雇用華爾街專家 晨星共同基金資訊服務 墨基爾策略 矛盾現象 投資顧問 投資是門藝術 最後叮嚀 附錄 衍生性商品入門 衍生性商品的基本型態 期貨市場的功能和歷史 選擇權市場的功能和歷史 衍生性商品的致命吸引力 選擇權和期貨的潛在獲利與陷阱 金融期貨的搭配策略 衍生性金融商品的爭議 散戶的操作守則 附錄A 期貨和選擇權的價格決定因素

附錄B 基金和ETF投資指南 致謝 自序   點石成金   　　本書發行第一版至今已經超過四十年。第一版傳達的是一個很簡單的訊息：投資人購買並且持有指數基金的報酬，遠比買賣個股或是購買積極管理的共同基金高。我大膽主張，購買並持有所有指數成分股，獲利很可能會超過由專家操盤、高管理費和高交易成本的共同基金。   　　四十多年後的現在，我對原先的理論更具信心，超過六位數字的獲利足以證明。我可以簡單地舉個例子。一位投資人在1969年投資10,000美元在標準普爾500指數基金，假設所有股利都轉為投資，至2014年6月的市價會變為736,196美元。另一位投資人投資在積極管理的共同基金，他的投資市

值則會變為501,470美元，兩者差別顯著。至2014年6月1日為止，指數基金的投資人比共同基金的投資人獲利高出234,726美元，幾乎是共同基金投資人總資產的80％。   　　既然如此，為什麼要出第十一版呢？如果傳達的訊息都沒改變，那什麼變了？答案是，可供大眾使用的金融工具有了巨大的變革。本書既然是個人投資的詳盡指南，就有必要更新，涵蓋所有的投資工具。同時，本書也提供學術界和市場專家研究的新資訊，客觀評斷，以平實的用語提供投資人參考。股票市場有許多令人困惑的說法，需要有一本書來釋疑解惑。   　　過去四十多年來，我們已經習慣科技快速變化的步伐︰舉凡電子郵件、網路、iPhone、iPad、Ki

ndle電子書、視訊會議、社群網絡，還有醫學上從器官移植、雷射手術，到以不動手術方式治療腎結石和動脈拴塞等種種進步，都對我們的生活影響重大。同一期間，金融方面的創新也同樣快速。1973年本書第一版問巿時，巿面上還沒有貨幣基金、自動櫃員機、指數基金、ETF、免稅基金、新興巿場基金、目標日期基金（Target Date Fund）、浮動利率票券、波動性衍生性商品（volatility derivatives）、抗通貨膨脹證券、權益型不動產投資信託（equity REITs）、資產擔保證券、smart beta策略商品（smart beta strategies）、羅斯退休帳戶（Roth IRAs）

、529學費儲蓄計畫、零息債券、金融和商品期貨和選擇權，也沒有投資組合保險（porfolio insurance）、高頻交易（high-frequency trading）等新交易技術，更別說是其他投資環境的變動了。本書因而增加許多新內容來解釋金融創新，並告訴身為消費者的讀者應當如何從中獲益。   　　這個新版本也針對投資理論和實務的學術進展，提供清楚且易於理解的說明。第10章說明行為財務學這個令人振奮的新領域，並且強調投資人應該從行為學家的見解中學習的重要心得。第11章要回答smart beta策略是不是真的很聰明。另外還增設了新的一節，針對已經退休或即將退休的投資人提供實用的投資策略。本書

多年來不斷增加許多新資料，在大學或商學院時代讀過舊版的讀者將會發現新版本相當值得一讀。   　　在這個版本，我仔細審視前面幾版的基本論調：由於股巿極有效率，即使蒙著眼對《華爾街日報》擲鏢的猩猩，也能選出與專家管理組合表現一樣好的投資組合。而從過去四十年的事實顯示，三分之二以上的專業基金經理人績效不及無人管理的指數基金。然而仍然有學者專家質疑這項理論的正確性。隨著1987年10月的股巿崩盤、網路泡沫和2008到2009年的金融危機，更進一步考驗著巿場效率理論。這個版本會解釋近來的爭議，並重新檢視「擊敗巿場」的主張是否真的可行。我的結論是，「效率巿場已死」的理論言過其實，而我會檢視一些選股技巧的證

據，證明投資人可以提高勝算。   　　本書基本上仍是為散戶撰寫，易讀易懂的投資指南。因為我輔導過許多個人及家庭的財務規畫，愈來愈明白個人承擔風險的能力常常取決於年齡和賺取投資收益之外的賺錢能力。大多數的投資風險會跟著投資期間的延長而降低，因此最佳的投資策略必然與年齡相關。第14章「做好人生的投資規畫」對所有年齡層的投資人都非常有幫助，單單這一章，就有和個人投資理財顧問高昂面談費用的價值。   　　我要再次向前幾次增訂版中提過的每一位人士致謝。此外，我必須要提到對第十一版有特殊貢獻的人士，我特別感謝寶格研究會的麥可．諾蘭（Michael Nolan），普林斯頓的同事哈里森．洪（Harrison

Hong）和亞辛．艾沙哈利亞（Yacine Ait-Sahalia）、研究助理大衛．郝（David Hou）、德瑞克．朱恩（Derek Jun）和麥可．拉霍夫斯基（Michael Lachanski）、保羅．諾（Paul Noh）。另外，也要感謝約翰．德佛勞克斯（John Devereaux）、法蘭西斯．肯尼瑞（Francis Kinniry）、拉維．托蘭尼（Ravi Tolani），以及先鋒投資集團的沙拉．哈默爾（Sarah Hammer）在提供資料上給予重要協助。   　　凱倫．諾伊基興（Karen Neukirchen）對這一版貢獻極大，她能夠辨識難讀的潦草筆記，並轉化為可讀的文章，她也

提供研究協助，並且負責本書大部分的圖形呈現。我與諾登出版公司（W.W. Norton）仍然保持極佳的合作關係，感謝德瑞克．麥克菲力（Drake McFeely）、奧圖．松塔格（Otto Sonntag）和傑夫．許瑞夫（Jeff Shreve）協助出版。派翠西亞．泰勒（Patricia Taylor）繼續參與本書的出版計畫，對於第十一版的編輯工作貢獻良多。   　　我的妻子南西．墨基爾（Nancy Weiss Malkiel）對最近七版的修訂完成貢獻最大。她除了給予我最深情的鼓勵和支持之外，還詳讀各種草稿、提供無數建議，大大地改進了本書的文字品質。她還是找得出逃過我、校對、編輯法眼的錯誤。最重要

的是，她是我生命中無限喜樂的源頭，沒人比她和她的摯友更值得我題獻此書。   導讀   一門值得終生學習的學問（節錄） 政治大學校長、政治大學財務管理系特聘教授　周行一   　　多年前，當天下文化邀我擔任舊版《漫步華爾街》翻譯稿的校訂時，我著實興奮了一陣子，因為這本書是投資實務的經典之作，常為美國著名大學MBA 投資學課程的指定參考書。它不像坊間一般的投資指南，缺乏堅實的理論及實證基礎，或完全以線圖或心理分析方法剖視投資，間接鼓勵了投機風氣。此書結合了投資理論及實務，深入淺出介紹投資理論，並巧妙轉換理論成實用的投資理財法則，對一直嘗試傳播正確投資觀念於國內的學者來說，這本書正是能幫助正確投資觀在

國內迅速萌芽生根的利器，我怎能不興奮呢？   　　本書作者不斷修訂《漫步華爾街》，每次修訂版都有與時俱進非常值得閱讀的新材料，例如：新金融商品的介紹，他會分析不同商品對投資人的意義，建議投資人應以分散風險的角度評估新商品的投資效果，避免單純的投機行為。他也強調市場泡沫是歷史的一部分，會一再地重演，投資人應從中學習教訓，不要一再受傷害，而且投資應以人生理財規畫為基礎，認識風險，了解人生不同階段的理財目標以及自己承擔風險的能力，最重要的是，作者強調被動型指數投資法並未因時空改變而失去其價值，不論新金融商品如何讓人目眩神迷，一般投資人還是應以分散風險，長期投資的角度切入投資，不能掌握這個原則的人，經

常都是最後吃虧的人。   　　讀了本書之後，投資人會了解，投資不是畫畫股價線，看看電視上分析師的解說，或聽聽股友的小道消息，即可成功的。成功的投資人必須有正確的投資觀念，而觀念的建立必須植基於對投資學的理解，所以值得終生學習。一般人對投資學教科書望而怯步，乃因深奧繁複的數學公式，使讀者難以理解公式中的投資道理；本書幾乎沒有數學公式，即使有，也是極簡單的代數式，偶爾有計算的例子，數字演算過程也極簡單，這是本書的主要優點之一。作者以淺白易懂的文字講解投資理論及實證經驗，只要粗具算術底子的人便能看懂。但本書不是漫畫，隨意瞄過即可一窺堂奧，讀者需有反覆閱讀的心理準備，方能真正理解其內容。不過我認為本書

對投資人最有用的訊息，在於將作者建議的投資原則應用在實務上是非常簡易的，只要願意有紀律的執行，任何人都可以輕而易舉的投資。   　　建立自己的投資觀   　　投資是理念的實踐，而非專靠投機碰運氣。就像遊戲，有的簡單無比，不需要花腦筋，例如：翻書比賽，翻單頁的贏，雙頁的輸，不需要任何學習，經驗累積也無多大用處；有的遊戲需要不停的練習，大量的思考才能增加贏的機會，例如：下象棋，象棋高手都有一套下棋理念，決定其下法。投資也是一樣，經由不停的學習及經驗累積，投資人可以發展出一套適合自己的投資理念，這種理念也可稱作投資觀，是可以經由學習而進步的；學習的過程也許困難，但成果卻非常值得努力，讀者如果持學習的

心態，願意花功夫去增進投資觀，這本書可以給你無窮的益處。   　　好的投資理念，有賴於對投資理論及實證經驗的理解。舉個簡單的例子，報酬率與風險的關係為正比，所以長期投資所承擔的風險應比短期投資高，這是因為長期投資人不需於不利時機調整投資組合而遭受損失，因此可獲得較高的平均報酬。   　　但不明此理的投資人於短線投機時，通常挑選風險最大的股票一搏，反而不符投資原則。《漫步華爾街》的寫作目的，即在幫助投資人了解投資理論與實務，以培養健康的投資觀念，保障生活並增加財富。作者墨基爾以「漫步」為書名，語帶雙關，饒富深意。「漫步」給人的印象原應是輕輕鬆鬆、無憂無慮的；對情侶來說，更是羅曼蒂克的。但在投資學

裡的含意，此二字卻能使以畫股價線圖為分析基礎的技術師或投資人毛骨悚然。因為它在投資學裡指的是，當時間改變時，資產報酬率的形態沒有規則可循，無法預期，致使報酬率呈現隨機「漫步」的情況，令搶短線的投機客非常頭痛，因為股價基本上是無法以線圖或其他已知的資料預測的。   　　投資不同於投機   　　每一個投資人都無可避免地想預測投資，因為正確預測股價的報酬實在太大了，代表的是無盡的財富。由於看圖說故事不需要投資分析的訓練，一般投資人自然習以為常地依賴技術分析線圖、巿場耳語或消息為買賣依據，尤其台灣投資人的金科玉律是，不停地逢低買進或逢高賣出才可迅速累積財富，投機與投資沒有分別，所以「人氣」、「心理」、

「消息」比任何因素都重要。但若股價果真這麼容易預測，為什麼我們周遭很少短期投資致富的人，反而常見到親朋好友損失不貲，股巿大戶垮台的事情呢？   　　本書開宗明義即指出，兩大投資分析的理念；它們是偏重心理面的技術分析，與偏重預測公司表現的基本面分析。前者與作者所謂的「空中樓閣」（castles in the air）關係密切，而後者即作者所謂的「磐石理論」（firm-foundation theory），為當代新投資理論的基礎。墨基爾並不絕對排斥技術分析，而且認為技術分析可能獲利，但他建議投資人以理性的態度，把投資當做終生規畫的工具。   　　不少投資人冀望「明牌」，讀了本書之後你應當會了解，靠

明牌獲利的機會不大，因為如果全靠明牌即可獲利，那麼巿場就太沒有效率了，與本書回顧的學術發現不符。《漫步華爾街》不是一本報明牌或讓讀者可以出奇制勝，馬上獲暴利的書，而是幫助讀者，建立合理投資觀念的書。觀念的改變不在一朝一夕，其收穫亦是點點滴滴累積起來的。要做個心理面或基本面的投資人是你的選擇，但如果放棄了改變觀念的機會，你就少了一項選擇！對作者而言，一個最簡單的選擇是採用被動的指數型投資方法，既不需要畫技術分析圖、搶短線、晚上睡不著覺，也不需要花時間選股，更可避免行為財務學所指出的心理陷阱，是種便宜又大碗的投資方式，您應該認真的考慮！ 在這本書裡，我要帶領你漫步華爾街，為你講解這個複雜

的金融世界，並在投資策略和機會上提供實用的建議。許多人都說，現在的散戶沒有機會和華爾街的專家們抗衡。他們舉出使用複雜衍生性投資工具和頻繁交易的專業投資策略，還有在報紙上讀到的做假帳、巨額併購，以及資金充裕的避險基金活動等。這種種跡象似乎都顯示出今日巿場裡已經沒有散戶的生存空間了。其實，這真是錯得離譜的見解；你可以做得和專家一樣好，甚至更好。在2009年3月股巿崩盤時，能保持冷靜，然後看著投資轉虧為盈、並且持續獲利的，正是那些穩健的投資人。2008年，許多專家因為使用不熟悉的衍生性證券，連襯衫都輸掉了，就跟2000年代初他們購買過多高價的科技股票一樣。 本書為散戶提供簡明的指引，從保險到所得稅都

會提到。它將告訴你如何選購壽險，如何不受銀行和經紀商剝削。本書也會談到黃金和鑽石的投資，但重點還是股票，這是過去提供優異的長期報酬，未來也一樣看好的投資。第四部是人生四季的投資規畫，針對不同年齡層的不同理財需要，提供特定的投資組合建議，包括退休理財規畫上的建議。 何謂隨機漫步？ 凡是未來的發展和方向不能依據過去行為加以推測者，就是所謂的「隨機漫步」（Random Walk）。用在股票巿場上，指的則是短期的股價變動無法預測，理財顧問、盈餘預測，或複雜的圖表模型都幫不上忙。在華爾街，「隨機漫步」是個骯髒的字眼，是學術界創造出來侮辱專業分析師的名詞。說得極端一些，隨機漫步意味著一隻蒙著眼睛的猴子，對

著報紙金融版擲鏢挑選出來的投資組合，也會和專家挑選的組合一樣好。

董事責任保險之研究

為了解決中 美 晶 券商 日報的問題，作者巫南課 這樣論述：

董事於公司治理負有受託義務，違反義務時，責任因而產生。面對與日俱增之決策錯誤風險及責任危機，董事為重大決策動輒得咎，而有責任風險分散之需求。在此情況下，要激發董事積極進取、勇於任事、洞燭機先、開創業務發展之新局，勢必需要一個更有推進動力之機制，董事責任保險是可能的解決方案。唯當董事責任風險移轉由保險人承擔後，所導致道德危險等弊端，需要一併解決。本文以董事責任保險相關制度發展及其重要問題為中心，探討董事責任保險制度之功能及其對於董事行為之影響，同時探討董事責任保險人扮演之角色與所得發揮之機能。本文認為董事責任保險制度雖難免有董事職務上行為發生道德危險之小瑕疵，整體而言，瑕不掩瑜。於經濟活動變動

頻繁，複雜性日增之時，興利之利大於除弊之弊，在此範圍，董事責任保險讓董事回歸到一個單純可以專心於其業務之執業環境。畢竟企業的決策者應該堅定地遵守道德原則，而不僅僅是遵守狹隘的規則。 董事責任保險應著眼於整體經濟活動發展需要之考量，讓董事回歸到一個單純可以專心於其業務之執業環境。本文因此認為若要提升董事責任保險之效益，幾個配套措施不可少。例如董事責任法制防弊設計、強化股東代表訴訟功能、引進董事責任保險人之監督功能等。結構方面，第一章為緒論，就研究動機、目的、方法、範圍為簡要之介紹；第二章董事責任保險概說，除介紹董事義務與責任，亦說明董事責任保險之法理基礎，闡明董事責任保險之作用、特性與功能

及其必要性；第三章說明董事責任保險之法律關係，就董事責任保險契約之效力、董事責任保險利益、保險事故、董事責任保險當事人與利害關係人等；第四章董事責任保險之保險內容，論及董事責任保險之保險標的論、保險範圍、保險事故並分析介紹董事責任保險費率之風險結構與風險定價方式；第五章董事責任保險之除外責任，說明董事責任保險逆選擇排除、道德危險排除相關之各種保險人不負保險責任之情形；第六章結論。關鍵字：董事、受託義務、公司治理、董事責任保險、道德危險、董事責任保險人、股東代表訴訟、逆選擇排除、董事責任保險利益